因連續(xù)兩年大額商譽(yù)減值導(dǎo)致連續(xù)兩年虧損的*ST奮達(dá)于2020年迎來了業(yè)績(jī)大爆發(fā)，今年上半年，*ST奮達(dá)（002681.SZ）實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.97億元，同比大增962.30%，其中歸屬于上市公司股東扣非后的凈利潤(rùn)6488萬元，同比增長(zhǎng)42.64%。由于公司賬面商譽(yù)已在2019年清零，在沒有商譽(yù)拖累的情況下，*ST奮達(dá)摘星脫帽幾乎無懸念。

由于基本面徹底好轉(zhuǎn)且近期股價(jià)大漲，奮達(dá)科技吸引了眾多投資者的目光，9月1日就有包括第一創(chuàng)業(yè)、前海年豐基金、紅華資本、盛橋資管等近30家機(jī)構(gòu)對(duì)*ST奮達(dá)進(jìn)行了調(diào)研。

▎研發(fā)創(chuàng)新是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力

在回答機(jī)構(gòu)提問時(shí)，*ST奮達(dá)表示，公司2020年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入149,340萬元，同比增長(zhǎng)0.75%，實(shí)現(xiàn)扣非后的凈利潤(rùn)6,488萬元，同比增長(zhǎng)42.64%，主要系智能穿戴產(chǎn)品收入同比增加57.67%，毛利率同比提升6.78個(gè)百分點(diǎn)。受益于國(guó)際優(yōu)質(zhì)大客戶如Yandex、WalMart等出貨量大增，電聲產(chǎn)品毛利率同比提升4.74個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)整體盈利能力改善。

以上業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)的重要原因是公司把技術(shù)驅(qū)動(dòng)作為企業(yè)發(fā)展的源動(dòng)力，持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)投入自上市年份2012年的2,722萬元增長(zhǎng)至2019年18,455萬元，增長(zhǎng)577%，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)31.41%，占營(yíng)收比例由3.46%提升至5.22%。2020上半年研發(fā)投入10,035萬元，同比增長(zhǎng)12.56%，占營(yíng)業(yè)收入比例6.72%。研發(fā)高投入有助于公司掌握行業(yè)核心技術(shù)，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而改善公司盈利水平。

*ST奮達(dá)認(rèn)為，消費(fèi)電子行業(yè)新技術(shù)和產(chǎn)品形態(tài)不斷更新，企業(yè)必須具有敏銳的行業(yè)嗅覺才能長(zhǎng)期發(fā)展生存。公司在2010年成立了新技術(shù)部，補(bǔ)充了大量具有通訊、軟件、算法、云服務(wù)背景的專業(yè)技術(shù)人才，經(jīng)過10年的發(fā)展，目前公司已經(jīng)發(fā)展成為行業(yè)領(lǐng)先的新型智能硬件及一體化解決方案提供商，成功孵化了智能穿戴產(chǎn)品線。

然而隨著5G時(shí)代到來，產(chǎn)品創(chuàng)新需求不斷涌現(xiàn)，對(duì)公司在前沿領(lǐng)域技術(shù)儲(chǔ)備提出了新挑戰(zhàn)，加上公司之前的研發(fā)體系仍相對(duì)分散，各事業(yè)部研發(fā)部門之間缺乏高效的協(xié)作溝通機(jī)制，現(xiàn)有研發(fā)資源難以支撐對(duì)行業(yè)前沿領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略性布局。

為此，公司在2018年成立了工研院，旨在建立統(tǒng)一的研發(fā)平臺(tái)，創(chuàng)新現(xiàn)有研發(fā)體系，整合公司研發(fā)資源，加大研發(fā)資源投入，在支撐現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)上，往消費(fèi)電子行業(yè)前沿技術(shù)領(lǐng)域，如人工智能、智能家居、物聯(lián)網(wǎng)、AR/VR、新能源汽車電子等進(jìn)行前瞻布局，打造公司創(chuàng)新引擎。

▎智能穿戴訂單飽滿，增加產(chǎn)線應(yīng)對(duì)旺季到來

*ST奮達(dá)在調(diào)研活動(dòng)中提到，隨著行業(yè)發(fā)展日趨成熟以及公司前期資金技術(shù)投入效果逐步顯現(xiàn)，公司智能穿戴業(yè)務(wù)迎來良好的發(fā)展機(jī)遇，逐步確立了行業(yè)地位，公司部分海外訂單雖然受新冠肺炎疫情影響延遲交貨，但公司根據(jù)海外疫情變化及時(shí)調(diào)整了市場(chǎng)策略，目前正在與國(guó)外客戶共同開發(fā)針對(duì)疫情防控的健康類智能穿戴產(chǎn)品，降低互相傳染風(fēng)險(xiǎn)。

其次，國(guó)內(nèi)疫情得到了良好的控制，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)給我們提供了很好的市場(chǎng)環(huán)境和空間，未來訂單有望持續(xù)增加。整體來說，公司智能穿戴訂單飽和，同時(shí)增加了部分生產(chǎn)線，以應(yīng)對(duì)下半年消費(fèi)電子行業(yè)旺季的到來。

▎TWS耳機(jī)已與國(guó)內(nèi)外客戶合作，“X1.1J”連續(xù)兩屆獲得VGP金獎(jiǎng)

*ST奮達(dá)表示，TWS耳機(jī)行業(yè)潛力巨大，公司在2014年末成立了子公司奮達(dá)電聲，獨(dú)立研發(fā)、生產(chǎn)和銷售TWS耳機(jī)；在今年8月制訂了電聲“一五”規(guī)劃，打造差異化競(jìng)爭(zhēng)力，努力拓展無線耳機(jī)市場(chǎng)空間。公司深耕電聲行業(yè)27年，具備打造“好聲音”的基礎(chǔ)，經(jīng)過近幾年對(duì)耳機(jī)行業(yè)的技術(shù)研發(fā)與沉淀，目前已與亞馬遜、Creative、Aixlu等國(guó)內(nèi)外客戶展開合作，其中“X1.1J”無線耳機(jī)連續(xù)兩屆獲得VGP金獎(jiǎng)。

▎富誠(chéng)達(dá)七月和八月已實(shí)現(xiàn)盈利

對(duì)于機(jī)構(gòu)關(guān)心的富誠(chéng)達(dá)是否可以扭虧為盈的問題，*ST奮達(dá)回答表示，富誠(chéng)達(dá)上半年虧損主要系因業(yè)績(jī)糾紛影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，以及疫情影響所致，目前上市公司已全面接管富誠(chéng)達(dá)，逐步實(shí)現(xiàn)有效管理，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)步走上正軌。從過去的7、8月份來看，富誠(chéng)達(dá)單月已實(shí)現(xiàn)盈利，結(jié)合未來訂單情況，富誠(chéng)達(dá)2020年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈將是大概率事件。

從上述的調(diào)研內(nèi)容不難看出，*ST奮達(dá)的核心主業(yè)在疫情籠罩的上半年仍實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，加上富誠(chéng)達(dá)原股東業(yè)績(jī)補(bǔ)償增厚凈利潤(rùn)及富誠(chéng)達(dá)經(jīng)營(yíng)回歸正軌等諸多有利因素，*ST奮達(dá)摘帽已經(jīng)基本定調(diào)。